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恒大危机是怎么回事?为什么有人说这是中国的雷曼时刻?

译者
少司命
字号:  A-AA+ 2021-09-19 16:50:11
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恒大危机是怎么回事?为什么有人说这是中国的雷曼时刻?
 
本文译自Quora,原标题:Can someone give me a deep run-down on Evergrande crisis? Why are so many people saying this is signaling collapse of Chinese real estate market? It's just one company and businesses fail here and then, no?


 
最近发生了一件震惊全国的大事,810日,中国最大的地产开发商,恒大集团突然发布公告,要开始出售名下资产。对于上市公司而言,这种公告规格极高,不到万不得已不会发布,因为他会导致投资者信心不足,股票狂跌。这次恒大的公告非常直白:
 
本公司(中国恒大集团)正在接触几家潜在独立第三方投资者,探讨有关出售本公司旗下部分资产,包括但不限于出售公司上市附属公司,中国恒大新能源汽车集团有限公司及恒大物业集团有限公司的部分权益。

 
注意,它说的是包括但不限于部分权益,也就是说,如果价格合适,把恒大打包全卖了也不是不可能。
 
若干年后,我们回头来看,这个公告或许会成为地产黄金时代正式终结的标志。
 
在普通人看来,恒大集团除了有恒大地产、恒大物业、恒腾网络、房车宝、恒大童世界、恒大健康以及恒大冰泉七个产业外,还有一个斥巨资450亿建造了恒大新能源汽车产业,八大产业,蔚为壮观,然而,恒大到底是不是像外表看起来那样强大,我们看下资本市场的反应,人可能会说谎,但钱从来不会。
 
从今年31日开始,恒大系股票就开启了跌跌不休之路,中国恒大股价从162毛(31日)降到了45825日),降幅72%,恒大物业从197毛(228日)跌到了6块(817日),跌幅69%。恒大汽车从708元(430日)跌到了73毛(87日),跌幅近90%
 
资本明显已经对恒大集团失去了信心,无论是许老板的公告,还是资本的预判都已经在表明,恒大的大变革即将到来,可是恒大为什么会突然就垮了呢?难道仅仅是因为地产调控变严了吗?事情远远不止调控这么简单,这件事情关乎地产的本质和国家的未来,恒大到底犯了什么禁忌?
 
 

01 



Joseph Wang


Landlord
房东
 
恒大的情况是标准的房地产泡沫。几年来,中国一直在向金融体系注入大量廉价资金,以维持就业。
 
但这样做会导致房地产价格上涨,因为有了这些廉价的资金,人们就会借入大量的现金,而这些现金又会助长泡沫。
 
在某个时候,你会发现人们借了太多的钱,当账单到期时,你的麻烦就来了。
 
不止一家中国公司出了问题,不过问题似乎是可以解决的。但使情况有一点不同的是,直到2015年中国才制定处理公司违约的规则。
 
如果这只是一家公司的事,你可以开一张支票来解决问题。问题在于还有许多其他公司过度负债,所以你需要惩罚他们。
 

Dawesome One 

事实上,这是中国的雷曼时刻(译注:2008年,美国第四大投资银行雷曼兄弟由于投资失利,在谈判收购失败后宣布申请破产保护,引发了全球金融海啸)。美国挺过了雷曼时刻,我相信中国也能挺过这一刻。
 
对我来说,真实的情况是中国经济将以较慢的速度增长,因为现在他们看到/理解了经济泡沫的风险。
 
当然,如果事实证明中国与其他任何国家没有什么不同,那就忘记这一教训吧。
 
自从荷兰的郁金香泡沫以来,这事一直在发生。
 

Joseph Wang(答主)

人们不断提到雷曼兄弟,但情况是完全不同的。最大的区别在于,在贝尔斯登之前,没有人真正预见到雷曼兄弟的危机。直到2010年,当政府向经济注入了大量现金时,人们才意识到这种情况会发生。
 
中国十年来一直在思考雷曼兄弟的问题,我认为他们可以防止恒大成为另一个雷曼兄弟。
 
当然,雷曼兄弟确实是一个问题,因为一旦房地产泡沫破灭,它将扼杀了普通的银行业。
 
就中国而言,他们将恒大与淘宝和蚂蚁金服分割开了。而雷曼兄弟则是这些公司的混合体,所以当它的恒大部分倒下时,就把它的蚂蚁金服部分拖垮了。


 
 
02



Richard Bourne


I lived and worked in China for over 4 years for a variety of multinationals and local companies. I speak fluLives in Baltimore
我在中国生活和工作了4年多,为各种跨国公司和当地公司工作,生活在巴尔的摩
 
这只是一家公司,然后生意失败了,不是吗?
 
恒大是世界上最大的公司之一。按销售额计算,它是中国第二大房地产公司,直到最近,它还是中国市值最大的房地产公司。
 
恒大不仅有大量负债和面临破产的风险,它还深陷泥潭。该公司约有3000亿美元的负债即将到期,而其资产价值仅为1000亿美元左右,其年利润约为100-150亿美元。如果它资不抵债,可能会给经济留下2000亿美元的缺口。
 
此外,它还与其他几家大型中国企业进行了债务互换,这意味着它的潜在失败将拖累其他几家健康的企业。


 
 
03



On Hiatus


Amateur Sinologist,Lives in New York City
业余汉学家,生活在纽约市
 
这是一家负债3000亿美元的公司,因此这并非微不足道,但它并不足以对中国经济造成严重损害。
 
真正的问题在于房地产开发占了中国经济的20%,并且被普遍认为是一个泡沫。如果恒大证明这个泡沫正在破裂,或者对恒大的资产清算导致泡沫破裂,那么这将对整个中国经济产生巨大的影响。
 
在很短的一段时间内,中国购房者购买一手住宅的比例就从75%以上下降到了25%以下,市场显然是由投机活动驱动的。但中国的初婚人数在短短七年内下降了40%,而在此期间,中国对房地产市场的投资大幅增加。如果泡沫破灭,将给许多中国投资者带来巨大的痛苦,因为他们甚至不认为自己的投资可能会赔钱。如果房地产建设突然停止,中国经济将迎来自实行资本主义以来的首次衰退。对于中国来说,在这些可能性之间(在国内债务危机期间)进行平衡将是一个极其困难的问题。
 
一句话:中国房地产市场的问题不是恒大特有的,而且已经存在了一段时间。如果这些问题恶化,恒大等公司的倒闭是意料之中的事。因此,现在人们想知道的是:恒大的倒闭是否预示着一个更大的问题,还是说这主要是恒大特有的问题。尽管我非常关注中国的房地产泡沫,但我认为答案并不明显(这很可能取决于政府的决定)。


 
 
04

 


Buddhahead


former Engineering Manager
前工程经理
 
由于现金流出现问题,恒大未能兑付部分债券。恒大已申请重组破产,而不是解散公司。这意味着它可能会出售资产和应收账款,以平衡其账目。一旦完成并得到监管机构的批准,它将再次正常运营,那些谈论崩溃的人什么都不懂。中国的房地产市场没有崩盘,如果非要说有什么的话,那就是年同比上涨了4.6%,上个月的季节性跌幅为0.1%。所以没有什么灾难性的。


 
 
05



Nick AI


MPH Masters in Public Health, University of New South Wales (1998),Lives in Sydney, Australia2017–present
公共卫生硕士,新南威尔士大学(1998年),2017年-现在生活在悉尼
 
不要被西方恶毒的炒作、故意夸大和谣言所愚弄,很显然,恒大是当今中国房地产宏观政策转变和自身无法控制的过度扩张、战略失败的受害者。恒大曾经是一家雄心勃勃、进取心强、信誉卓著的公司,不幸的是,许多批评者和竞争对手,甚至国内外丑陋的旁观者都在病态地享受着对它的落井下石。最有可能的是,它将不得不经历漫长的困难和危险时期,如果谨慎、耐心地处理它,它仍然有很好的活下来的机会。


 
 
06



Michael Ciao


Business Owner Investor (1977-present),Lives in San Francisco Bay Area
企业主,投资者(1977年至今),生活在旧金山湾区
 
1-目前中国房地产正在急剧下跌,但这是由中国ZF推动的。
 
2-政府希望降低群众的住房负担,但一直未能实现,所以他们停止了所有私人卖家转售房屋的抵押贷款。这意味着没有人会买卖现有房屋,这导致了房地产市场的下滑。
 
3-中国有太多的资金或流动性,房地产传统上被用作巨大的资金储备池。政府希望打击房地产投机,并将资金转移到小企业贷款和投资上。
 
4-房地产是一个无法驯服的怪物,让我们看看他们这次能不能做到。
 
5-恒大是中国最大的开发商,虽然规模巨大,但仍然只是一家公司,政府已经发出警告并予以关注,要求恒大减少债务。所有开发商都在这场由政府策划的崩溃中陷入了困境。
 
6-恒大需要出售资产以减少其债务。这和万达以及海航几年前做的一样,现在它们都更健康了。恒大的案例并非史无前例,类似的情况中国经历过多次。


 



END





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关键字:恒大危机,恒大倒闭,雷曼时刻,中国的雷曼时刻 专题:中国经济责任编辑:管理员
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